Gümüşte satışlar hızlandı, fiyatlar çakıldı

Yılın başında tarihi zirveleri test eden gümüş, küresel piyasalardaki değişen dengelerin etkisiyle sert değer kaybetti. Yaklaşık yüzde 50 gerileyen fiyatlar, güçlü dolar, yüksek faiz ve azalan güvenli liman talebinin baskısı altında yeni denge arıyor.

Gümüşte tarihi geri çekilme

Ocak ayında ulaştığı rekor seviyelerin ardından sert satış dalgasına giren gümüş, son aylarda yaklaşık yüzde 50 değer kaybederek yatırımcılarını şaşırttı. Ons fiyatı 57-60 dolar bandında tutunmaya çalışırken, piyasalarda gözler bundan sonraki yön arayışına çevrildi.

Analistler, fiyatların 250 seanslık hareketli ortalama seviyesinde destek bulmaya çalıştığını, son düşüşün ise fiziksel talepteki zayıflamadan çok küresel finansal koşullardaki değişimlerden kaynaklandığını belirtiyor.

Güçlü dolar ve yüksek faiz baskıyı artırdı

ABD Merkez Bankası'nın sıkı para politikası ve faizlerin yüksek seviyelerde kalması, doların küresel piyasalarda güç kazanmasına neden oldu.

Dolar Endeksi'nin yılın en yüksek seviyelerine yaklaşması, faiz getirisi olmayan değerli metalleri baskı altına alırken yatırımcıların da güvenli limanlardan uzaklaşmasına yol açtı. Bu tablo, gümüş fiyatlarındaki satış baskısını daha da derinleştirdi.

Jeopolitik tansiyon düşünce güvenli liman talebi de geriledi

ABD ile İran arasında sağlanan mutabakatın ardından küresel risk algısının zayıflaması da gümüş üzerinde etkili oldu.

Petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere yaklaşması ve enflasyon beklentilerinin yumuşamasıyla birlikte yatırımcıların güvenli liman talebi azaldı. Böylece gümüşte aşağı yönlü hareket hız kazandı.

Kar satışları düşüşü büyüttü

Makroekonomik görünümdeki hızlı değişim, yatırımcıların yoğun kar satışlarına yönelmesine neden oldu.

Vadeli piyasalarda teminat gerekliliklerinin artırılması ve algoritmik işlemlerin satışları tetiklemesi, fiyatlardaki gerilemeyi daha da sertleştirdi. Uzmanlar, yaşanan düşüşün yalnızca arz-talep dengesinden değil, piyasa psikolojisi ve yatırımcı davranışlarından da beslendiğine dikkat çekiyor.

Arz açığı sürüyor ancak fiyatlara destek olmuyor

Fiyatlardaki gerilemeye rağmen küresel gümüş piyasasında arz sıkışıklığı devam ediyor.

Silver Institute'un 2026 raporuna göre dünya gümüş piyasasının üst üste altıncı yılında da arz açığı vermesi bekleniyor. Bu yıl 46 ila 67 milyon ons arasında arz açığı oluşacağı tahmin edilirken, güçlü dolar, yüksek faiz ortamı ve zayıf yatırım talebi bu avantajın fiyatlara yansımasını engelliyor.

Uzun vadede arz kısıtı öne çıkabilir

Uzmanlara göre gümüş üretiminin büyük kısmı bakır, çinko ve kurşun madenciliğinin yan ürünü olarak gerçekleştirildiği için üretimin kısa sürede artırılması kolay görünmüyor.

Analistler, kısa vadede küresel finansal koşulların belirleyici olmaya devam edeceğini, ancak üretim kapasitesindeki yapısal sınırlamaların ilerleyen dönemde gümüş fiyatlarını yeniden destekleyebilecek en önemli unsurlardan biri olabileceğini.